ارتفاع عوائد السندات في الاقتصادات الكبرى

ارتفعت عوائد السندات السيادية في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان هذا الأسبوع، مما دفع بكلفة الاقتراض الحكومي طويل الأجل إلى مستويات غير مسبوقة منذ عقود.

مستويات تاريخية في عوائد السندات

أشار التقرير إلى أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً قفز إلى أعلى مستوى له منذ عام 2007، بينما بلغت كلفة الاقتراض الفرنسية أعلى مستوياتها منذ عام 2008. وفي ألمانيا، تداولت السندات الحكومية عند مستويات لم تشهدها منذ عام 2011، بينما اقتربت عوائد السندات البريطانية من 6%. أما في اليابان، فلامست السندات القريبة الأجل مستويات تقترب من ذروتها التاريخية.

العوامل الدافعة للارتفاع

على الرغم من وجود عوامل محلية في كل سوق، إلا أن القوى الدافعة لارتفاع العوائد تبدو عالمية الطابع. يخشى المستثمرون من استمرار الاضطرابات الجيوسياسية التي قد تزيد من صدمات الإمداد والضغوط التضخمية، فضلاً عن قلقهم من فشل الحكومات في كبح الإنفاق، مما يضغط على أوضاع المالية العامة.

تأثيرات هيكلية على السوق

أوضح التقرير أن كلفة الاقتراض ترتفع عبر منحنيات السندات الحكومية عالمياً، إلا أن الديون طويلة الأجل تبقى الأكثر حساسية للمسائل المالية، نظراً لارتفاع عوائدها غالباً. كما ساهمت تغيرات هيكل السوق والعوامل الديموغرافية في تراجع الطلب من المشترين التقليديين الذين كانوا يُعدون أكثر استقراراً.